尿素：供需缺乏支撐，尿素謹慎回調
邏輯：上周主力05合約延續震蕩偏弱，且盤面定價基準或從倉庫逐步轉移至廠庫，驅動主要在于現貨價格持續弱勢，產區庫存積累，疊加印標支撐不強，多頭缺乏支撐邏輯。后市去看，1月氣頭裝置或存重啟可能，新疆和內蒙天然氣價格已回調，尿素供應或將逐步恢復，季節性亦是如此，而1月剛需開始轉弱，且印標需求差強人意，招標價格較大幅度倒掛內地，且投標量也不及11月，供需面難看到支撐，而目前價格支撐或僅來自于以下兩個方面，一個是固定床成本支撐，短期現貨已跌至成本線，不過近期尿素開機率下滑，無煙煤需求減弱或對煤價形成壓制，這個需要關注；第二個方面就是，冬儲以及下游抄底可能，目前現貨價格已處低位，繼續下行空間有限，不排除刺激抄底需求出現的可能性，另外就是持續可能出現的冬儲。最后就是05合約處于旺季周期，相比現貨應該給一定升水。因此綜上所述，尿素供需面壓力仍存，印標也差強人意，不過考慮到成本端和冬儲預期，且目前廠區庫存壓力不太大，我們持謹慎偏空態度，1700以下空間仍有限。
操作策略：謹慎回調。
風險因素：氣頭重啟增多致企業庫存繼續積累
